分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规(guī)模(mó)较大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基(jī)金(jīn)资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金(jīn)交(j戊戌年是哪一年iāo)易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的(de)货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基金戊戌年是哪一年数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

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