近(jìn)日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，募集规模上限(xiàn)均为(wèi)20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作为时下热门(mén)主线的中特估行情持续发酵，市场也(yě)预期此次(cì)央企主(zhǔ)题的ETF发(fā)售或(huò)将(jiāng)从情(qíng)绪面(miàn)和资金面助推中特估。

　　国(guó)企(qǐ)年(nián)内涨幅(fú)居前，领(lǐng)涨(zhǎng)板块方向一(yī)览

　　复(fù)盘今年以来行情，中特估行情带动央(yāng)国企上市公司价(jià)值重估，同时，其也催化多个相关板块(kuài)和个股迎来上涨(zhǎng)行情。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不计算年内(nèi)上市新股，A股整体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有(yǒu)企业(yè)个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平(píng)均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合(hé)资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块(kuài)（申万一级）来看，年内涨幅(fú)居前的(de)国(guó)企(qǐ)股中，传媒、计算机、通信、家用(yòng)电器(qì)、建(jiàn)筑装饰板块个(gè)股(gǔ)均值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)相对居前(qián)，而基础化工、食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制造、美容护理板(bǎn)块个股则表(biǎo)现不佳(jiā)。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视院线、计算机(jī)设备、养殖业(yè)、数字媒(méi)体板(bǎn)块，而旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源金(jīn)属、电池板块(kuài)个股平均跌(diē)幅居前。

注：分板块统计国企(qǐ)股年内涨跌(diē)幅均值

　　行(xíng)情内部(bù)轮动分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特(tè)估(gū)行情发酵月(yuè)余，部分高位(wèi)人气股近(jìn)期(qī)也(yě)有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情统(tǒng)计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金(jīn)面来看，作(zuò)为市场“聪(cōng)明钱”的北向资(zī)金近两日(rì)（5月(yuè)11日至12日）也一别此(cǐ)前连(lián)续6日加仓而减持，不(bù)过，具体个股方面，仍有(yǒu)不少个股获逆市加仓，其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院(yuàn)本(běn)周累计加仓均(jūn)在(zài)3亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研报(bào)指出(chū)，现有的(de)“中(zhōng)特估”概念引(yǐn)发的估值修复仍在演绎。短期行情在热点题材上(shàng)体现(xiàn)出较高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值(zhí)挖掘方(fāng)面仍有较大增长空(kōng)间。结合(hé)政策方(fāng)向来(lái)看，未来(lái)的投资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关(guān)注央企战略性重组和专业化整合，以及存在优质资产(chǎn)注入(rù)上市(shì)平台(tái)或重组预期(qī)的(de)板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前(qián)基本(běn)面较弱，但因行业(yè)景气(qì)、周期上行等(děn果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的g)原因，近期有(yǒu)所改善，并有望持续(xù)向(xiàng)好，如建筑和(hé)船舶(bó)制造等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估型：此(cǐ)前估值(zhí)明显(xi果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ǎn)偏低(dī)，但是受益业(yè)务预期与估(gū)值(zhí)逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域(yù)与三大通(tōng)信(xìn)运营(yíng)商等(děng)。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共(gòng)事(shì)业(yè)、交运(yùn)和通(tōng)信(xìn)。

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